扩大在苹果等大客户供货份额、推动功能材料规

2019-09-16 作者:246天天好彩免费-股票基金   |   浏览(65)

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    近期公司公告:(1)拟投资3.31亿元扩产300万平米锂电池铝塑膜软包生产线,其中2.5亿元来源于原有TAC膜项目募集资金,(2)拟投资约0.98亿元在现有厂房新增3条消费电子功能性胶膜类产品生产线,(3)拟投资990万美元收购全球LCD光学补偿膜公司美国阿克伦45%股权,并投资4500万元现金与美国阿克伦设立控股子公司聚纶材料,公司股权占比70%。

    点评

    1.软包锂电池用铝塑膜行业需求旺盛,公司积极扩产把握行业机遇

    预计2020年国内软包锂电池用铝塑膜年需求量将达3亿平米,铝塑膜是国内软包锂电池中唯一没有实现国产化的原材料,公司该项目的可加速国产化替代。扩建产线投产后,公司常州锂电池电芯用高性能封装材料项目的最大产能可达600万平方米/月,加上日本三重200万平方米/月的产能,公司将成为世界最大的锂电池用铝塑膜生产厂商。

    2.顺应市场需求公司扩产电子功能性薄膜,扩大在苹果等大客户供货份额、推动功能材料规模化

    消费类电子功能性薄膜产品是电子元件中非常重要部分,主要由3M、MITSUBISHI等国外巨头所垄断。公司常州功能材料产业园一期项目打破该领域国外厂商主导供应的局面,已供货苹果等大客户。消费电子功能性胶膜市场容量超过300亿元,公司该项目扩产后将拥有9条进口高端涂布线,扩大在苹果等大客户供货份额、推动功能材料规模化。该项目扩产后年最大产值预计约20亿元,仅占手机市场份额的不到10%,项目产能依然处于整个市场的较低份额,未来存在进一步扩产空间。

    3.控股美国阿克伦,进军PI薄膜和光学薄膜

    阿克伦公司成立于2002年,以LCD光学补偿膜起家,基于其专利技术生产的光学补偿膜产品已在世界知名手机品牌的多个高端显示装置中得到大规模应用。本次交易后,公司成为阿克伦公司主要股东和战略合作伙伴,将享有其各项知识产权的优先使用权,可发挥该公司在PI薄膜、光学薄膜等高分子材料研发方面的优势,提前布局未来柔性显示对材料的需求。

    投资建议:公司技术基于精密涂布工艺平台,通过内生+外延方式,持续投入电子功能胶膜材料、TAC膜、铝塑膜、PI等光学膜,此类产品长期为海外垄断,市场高速增长+国产替代空间广阔,公司有成长为功能材料龙头公司潜力。我们预计公司2017-2018年净利润为1.91亿元和3.45亿元,对应EPS为0.38元和0.69元,维持“买入”评级,目标价34.39元。

    风险提示:新产品开拓进度不及预期等。

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